请阅读最后一页信息披露和重要声明宏观经济证券研究报告分析师王涵S0190512020001贾潇君S0190512070005卢燕津S0190512030001王连庆S0190512090001王轶君S0190513070008段超S0190516070004研究助理喻坤肖金川联系方式wanghan@xyzq.com.cn中长期观点全球经济发达国家货币宽松到头，全球利率面临上行压力。发达国家政策开始转向“财政+贸易保护”——“祸水东引”；美国施压下中国汇率难贬，这将制约中国的货币政策；国内经济旺季来临之前，补库存将延续，但基建、地产、汽车的拉动缺乏持续性。通胀、去杠杆、外部压力，导致货币政策放松空间被压缩。2017年经济整体或呈现“前高后低”。相关报告20170423政治风波接踵来袭，资产波动上升20170416地缘事态升级，再通胀降温20170409多事之周：空袭、缩表、法国极左翼候...