中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信｜证券研究报告｜2021.6.7起落有时，盈亏逆转——下半年宏观经济和资本市场展望陈兴博士中泰宏观首席分析师S07405210200012内容概要•从对我国经济增长的贡献上来看，当前相较去年并无很大变化，地产投资和出口仍是拉动经济的主要力量。而一方面，在居民加杠杆行为存在约束的情况下，地产销售疲态已现，土地购置和新开工等领先指标也趋于走弱，地产投资存在下行压力；另一方面，海外疫情见顶回落，美国经济逐渐解封，消费需求结构面临从耐用品向服务的切换，对后续出口的拉动力量不足。但在居民收入改善叠加疫苗接种加速推进的情况下，我国消费或将迎来显著改善，制造业投资也将因此受益。•今年以来大宗商品价格涨幅突出，受前期海外疫情抬头和国内整治供给影响，价格一度冲...