敬请参阅最后一页特别声明1投资建议本周进入业绩密集披露期，部分大众品龙头业绩不及预期引发股价较大调整，本周周专题我们将针对洽洽食品、安琪酵母Q2业绩不及预期的原因展开分析，并对后续潜在的催化进行展望。洽洽食品:23H1葵花子毛利率为24.1%，同比-7.5pct，达到历史低位水平。今年4-5月采购价相较去年10月采购价继续提升，同比上涨约15%，系主产地霉变率较高，叠加海外需求上涨。据我们敏感性分析测算，我们认为瓜子吨成本上涨10%、吨价不变情况下，公司毛利率同比-6.8pct，与实际情况较为符合。后续机会：1）成本端改善，需密切跟踪10月收购季表现，以及公司整体的提价、库存策略。2）产品结构优化，Q2坚果类收入同比双位数增长，且毛利率持续提升。近年来采购成本稳定，未来国产替代亦具备下行空间。安琪...