-1-敬请参阅最后一页特别声明边泉水分析师SAC执业编号：S1130516060001bianquanshui＠gjzq.com.cn段小乐联系人(8621)61038260duanxiaole＠gjzq.com.cn李治平分析师SAC执业编号：S1130512090002(8621)60230201lizhip@gjzq.com.cn王晶联系人(8621)60935877jingwang@gjzq.com.cn魏凤联系人weifeng@gjzq.com.cn信用收缩：“缩表”及其对大类资产的影响主要结论：美联储年底即将开启的“缩表”进程将收缩全球信用，对市场产生重大影响。由于其资产规模庞大、“缩表”时间较久，其影响尚存在不确定性。历史上，日央行、欧央行、中国人民银行都进行过缩表，虽有一定借鉴意义，但参考价值不大。2006年3—6月，日央行进行了先缩表后加息的激进做法，宣告失败。2013—14年，欧央行资产负债表收缩了9000亿欧元，收缩了30.72%...