请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]宏观研究证券研究报告宏观专题报告2020年07月26日相关研究[Table_ReportInfo]《牛市结束了吗——为何经济复苏而股市下跌？》2020.07.19《房子会没人买么？》2020.07.13《货币超发与资产泡沫》2020.07.12[Table_AuthorInfo]分析师:姜超Tel:(021)23212042Email:jc9001@htsec.com证书:S0850513010002A股贵不贵，值不值得买？[Table_Summary]投资要点：看总市值，并不便宜。从2000年到2019年，中国GDP总量翻了10倍，但同期上证指数涨幅不大，看似被严重低估。但同期中国A股市值增幅也超过10倍，从证券化率的角度看A股并不算便宜。目前A股市值为70万亿，对应证券化率为69%，处于巴菲特定义的投资价值区间。但考虑中资港股、美国中概股之后，中国股票的证券化...