11中邮证券2023年8月29日有色资源股价格为何与商品价格背离证券研究报告行业投资评级：强大于市维持李帅华/王靖涵/张亚桐/魏欣中邮证券研究所有色新材料团队2投资要点➢有色资源股价格与商品价格多次出现背离，长期往往出现均值回归。我们对近5年商品价格和股票价格进行对比，发现商品价格与股票价格具有较强的相关性，但短时间仍会因宏观环境、市场情绪、商品价格等原因出现背离，但长趋势下往往出现均值回归现象。➢短期市场对于基本面较为悲观，股价过度调整。7月份以来，我们观察到股票市场再次与商品市场出现明显背离，即商品价格明显强于股票价格，我们认为该种情况与2019年类似，商品基本面并无明显变化，但由于国内外宏观环境走弱，市场对经济基本面较为悲观，从“复苏”转为“弱复苏”甚至是“不复苏”，...