2021年11月8日2022年宏观与大类资产配置策略全球通胀背景下的大类资产展望明明中信证券研究部首席FICC分析师1核心观点全球通胀：海外高通胀或将持续到明年，国内猪周期启动全球通胀：气候变化和极端天气、劳动力短缺和供应链问题的缓解。国内通胀：新一轮猪周期或将启动，警惕通胀向非食品价格传导。政策组合：财政重回扩张周期，货币在防通胀和稳增长间权衡财政回归扩张周期，专项债前置的可能性较大，上半年基建发力稳增长。货币以我为主，在防通胀与稳增长之间把握平衡，结构性工具支持实体，碳减排支持工具或发力。大类资产：股市焦点从上游向下转移，利率先上后下股票：产业链利润中心向中下游转移，中下游制造业和消费的相对景气度有望改善。债券：上半年信用风险有望边际缓释，年中货币...