请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明宏观探市：谁买美债，谁抛美债？全球爆发新冠疫情以来，国外投资者持有美债比例下降，美联储美债持有量大幅增长，共同基金和居民部门减持了美债，银行、保险、养老金等持续增持美债。随着美债收益率上升，美债配置价值上升，在共同基金和日本机构投资者潜在增持美债的背景下，如果不发生流动性枯竭，我们预计短期内再次出现美债大幅抛售导致利率陡升的可能性较低。2020年美国政府债务相对GDP比例创历史新高。去年新冠疫情爆发后，美国政府债务大幅增长，美国联邦债务占GDP比例从2019年108%上升至2020年133%，超过二战后高点，创历史新高。CBO预计2021年美国国债相对GDP比例进一步上升。2020年美国政府债务上升和发达经济体趋势一致，美国政府相对GDP比例在全球位居第六，债务...