2018上半年信用债市场利差分析报告请务必阅读正文声明12018上半年信用债市场利差分析报告作者/首席债券分析师苏莉研究发展部梅佳引言：信用利差是对违约风险的补偿。刚兑环境下，信用利差并未完全反映真实的违约风险。随着刚性兑付打破逐渐常态化，信用利差面临重构，不断表现出分化。2018年上半年基本面平稳、流动性适度宽松，“宽货币、严监管、防风险”的监管政策对信用债市场起着主导作用，这一分化将更进一步强化并通过不同维度呈现。本文将通过观测这些分化和不同，挖掘其背后的逻辑和诱因，并据此预测下半年的信用利差走势。一、信用债市场运行环境基本面：经济运行总体平稳，通胀压力温和上半年宏观经济运行总体平稳，通胀压力依然温和。今年一季度GDP同比增长6.8%，增速与前两个季度持平。二季度以来，经...