申港证券股份有限公司证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告宏观经济专题报告“躺平”文化下的投资机会——复盘20世纪末日本市场投资摘要：近日、国内反内卷、躺平的讨论甚嚣尘上，此类情况与20世纪末出现在日本社会的现象相似。本文根据日本啃老潮的萌芽期、发展期、成熟期三期复盘日本市场，对其特征进行分析，并寻找同期具备投资机会的行业与标志性个股。90年代开始，日本泡沫经济破灭，进入日本啃老潮的萌芽期（1990年-1995年）。该时期啃老族的社会思潮开始出现。啃老族消费趋向个性化、时尚化。消费者以单身者与单身啃老族为主。高奢品牌化消费、时尚化与个性化消费与女性消费特征凸显。同期资产价格表现优于基准的行业为运输、电子设备、零售、医药。以全家、罗森等便利店为代表的区间涨...