请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2021年4月13日快手-W社区为基石，信任为风帆首次覆盖首次覆盖跑赢行业投资亮点首次覆盖快手-W（01024）给予跑赢行业评级，目标价353.90港元，对应2022E10.7xP/S。理由如下：►受益视频化大趋势，社区属性网络效应显著。我们认为视频将逐步成为用户娱乐消费、信息获取、社交表达的主要媒介形式，驱动短视频平台应用场景不断丰富化，从而持续开拓新的市场空间。基于麦克卢汉冷热媒介理论，东方文化属于冷文化，有深厚的部落社区的基因，快手的社区定位恰好满足了这部分需求，我们认为社区背后的网络效应将成为快手的核心竞争壁垒，亦有望基于社区内用户不同需求，不断孵化新的变现模式。►快手不断提升生态核心竞争力，用户规模仍有增长空间。2019年以来，快手持续...