证券研究报告·行业研究·保险II保险行业深度报告1/6东吴证券（香港）请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Main]重疾费率涨幅差异显现，销售难度略增但格局改善——揭开新预定利率产品面纱（保障篇）增持（维持）[Table_Summary]投资要点◼预定利率下调对保障型产品相比储蓄型业务费率产生的影响程度相对较小，但表征更为直接。保障型产品费率类似“传统商品”的价格。我们测算预定利率调整对保险财富类产品毛保费影响，从利率敏感性排序来看，终身寿险>年金>重疾>两全>定期寿险，当预定利率从3.5%下调到3.0%后，30岁男性，10年期缴，终身重疾险对应毛保费涨幅为16.4%。重疾险在经历了近年来的病种竞争和百万医疗的冲击后，叠加行业人力持续萎缩，对险企新业务价值量价贡献明显下降。我们对比头部和中小保险公...