请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·宏观深度2020中国经济十问（之一）二季度GDP增速有多低？年内内需的修复节奏更倾向是“轮动回升”而非“共振回升”。直接受政策影响的基建投资和直接受益于宽信用宽货币的房地产投资或较早迎来改善，居民消费受制于失业压力和可支配收入增长减速、制造业投资受制于盈利预期的不确定性，可能会成为疫情消退后经济爬坡进程中的滞后变量。考虑到内需各分项未来修复的不同步性，叠加外需和出口的回落压力，我们认为Q2经济增长仍有可能低于6%左右的潜在增速。预计Q2经济增速在3%-4%，但即使经济增速达到预期区间上限，全年经济增长“保3%”仍有难度。出口受冲击幅度有多大？测算显示，如果2020年全球经济增速接近2009年、在0附近，则2020年中国出口总额下降20%-25%，如果2020年...