宏观经济分析报告请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of22宏观研究证券研究报告证券分析师周喜022-28451972相关研究报告就外围环境而言，在全球疫情恶化的过程中，世界范围内的整体供给能力仍在恢复之中，但是国别间差异明显。欧美供给能力虽持续回升，但尚未完全复原，叠加部分新兴市场国家因疫情干扰而生产受限，供需缺口仍将是中国出口维持高增速的重要支撑。政策方面，虽然美国财政刺激意图不断强化，但是目前通胀的冲击仍主要源自供给受限，美国财政刺激对通胀产生实质性影响尚需时日；与此同时，对于就业的呵护以及对通胀临时性的判定令美国货币政策继续维持鸽派。就国内经济而言，总量层面的明显复苏与结构层面的显著差异并存，其主要体现在强劲出口对生产形成...