请务必阅读正文后的声明及说明[Table_Info1]证券研究报告[Table_Title]证券研究报告/宏观专题报告经济“类滞胀”与货币困境---2021年四季度宏观经济与政策展望报告摘要：[Table_Summary]海外方面，9月以来美国和欧洲疫情出现缓和，新增病例数目出现了较快的下降，疫情有望进入一段平和期。我们预计四季度美国消费仍将具有韧性。服务类消费的上升将会弥补耐用品消费的下滑，支撑总消费支出。中美关系方面，未来一段时间将进入相对平稳的时期，出现黑天鹅的可能性不大，而且很可能会有削减关税等进一步利好因素的出现。国内经济方面，四季度消费的复苏仍将是一个缓慢的过程，社零两年复合同比增速中枢预计为3.5%，较三季度边际改善但仍处低位。地产投资方面，受政策调控影响，增速换挡已成常态。制造业投资短期内有...