食品饮料行业研究:乘势于逐浪之中,龙头禀赋优势持续显现

阅读 70 下载 5 格式 pdf 大小 2.58 MB 共21页2023-09-05 10:57:29发布于上海市
敬请参阅最后一页特别声明1投资逻辑:1)业绩兑现仍存亮点,龙头行稳致远抗风险性强。从二季度表观业绩兑现的置信度上来看,分化中仍存有趋势性演绎,即个体禀赋与区域禀赋构筑的优势在当下的环境下被放大。具体而言,依托个体禀赋实现业绩兑现超预期的标的如高品牌力的贵州茅台、高渠道力的泸州老窖、高产品力的山西汾酒,而依托区域禀赋的包括古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、今世缘、金徽酒等。二季度的需求节奏前低后高,春节后包括4-5月需求环境及渠道情绪在低位波动,普遍反馈节后需求转淡,特别是商务需求,彼时宴席需求也恰逢淡季,因此渠道普遍以去库存为主。但即使是淡季,酒企也竞相抢占终端店回款,加速核心消费群体的动销培育与实际开瓶,最为明显的是扫码奖励、BC联动逐步成为标配,传统的对于核心客群...

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