1证券研究报告Ta行业研究行业定期研究Table_FirstTable_Summary医药生物行业周报（08.28-09.1）：天然牛黄价格能继续上涨吗？投资要点➢本周我们探讨一下中药材天然牛黄价格的未来价格趋势。➢为什么天然牛黄过去10年持续上涨？为什么2023年来加速上涨？天然牛黄价格还能继续上涨吗？我们认为天然牛黄属于稀缺资源，稀缺资源的特点是需求越大，价格上升幅度越大，同时资源供给量对价格不敏感，而非稀缺资源供给量对价格非常敏感。生产规模的扩大受稀缺资源限制，并导致稀缺资源的价格上升。2023年出现天然牛黄价格暴涨，是否是牛黄囤货积压导致？我们认为可能囤货行为短期存在，但是天然牛黄价格长期上涨主导因素是来自于天然牛黄作为一种稀缺资源品，不断被消耗，供应量稳定甚至在减少。天然牛黄供给曲线和需求曲...