[Table_Yemei0]宏观研究•月度报告2020年9月1日敬请参阅尾页之免责声明[Table_Title1]修复放缓——2020年8月宏观经济月报[Table_summary1]■6月中旬以来美国疫情的实质反弹对7月的经济修复构成一定扰动，但整体复苏向好的趋势未变。7月美国非农就业持续了经济重启后的超预期表现，增加176万人，失业率相应回落至10.2%，但仍高于次贷危机期间的最高水平。7月美国零售数据同样维持了复工后的深V反弹态势，广义的“零售+餐饮”销售额已经恢复至疫前趋势增长水平。此外，美联储近期对其货币政策框架进行调整，将开始采用“平均通胀目标制”，允许通胀运行在2%上方一段时间“回补”此前的低通胀。在新框架下美国的货币政策立场料将长期宽松。■总体来看，7月经济修复进入瓶颈期，这既有居民消费、制造业投资需求不足的...