敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2020年6月2日宏观经济“疫”苦思甜——2020年下半年宏观经济展望宏观中期报告“疫”来如山倒，“疫”去如抽丝。一季度GDP陡降，二季度疫情渐行渐远，经济活动在短暂搁浅后扬帆起航，但复苏力度不一。基建与房地产迎头赶上，而“报复性消费”未见踪影，市场起起落落。如何解释这些现象？下半年宏观经济、政策、资本市场何去何从？我们预计消费、投资、股市表现差别仍比较大，可谓“疫”视不同仁。消费“疫”去难返：消费倾向较高的低收入人群因为所从事的行业难以居家办公而受到疫情的冲击最大，是消费复苏疲弱的一个重要原因。疫情期间不能居家办公的人群的收入所受的影响一般比较大，恰恰低收入人群所从事的行业居家办公的可行性比较低。比如，有研究表明疫情期间...