货币超发与资产泡沫——20年下半年经济与资本市场展望证券研究报告姜超（首席经济学家、宏观债券研究）SAC号码：S08505130100022020年7月7日概要1.举债印钞应对危机2.中国财政货币联手3.泡沫重来远离现金请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1mNnOrPxOmNrRoRoNsNtPoP7N8Q9PmOrRoMqQkPrRoRjMoOvN7NnNoOuOmMpQxNrNrO一季度股市、商品下跌、债市大涨20年1季度主要商品期货、股市涨幅（%）回顾今年1季度，从全球各类资产价格的表现来看，商品价格普遍大跌，例如工业品的ICE布油价格下跌60.7%，LME铜价下跌20.2%，上海螺纹钢期货价格下跌9.1%。同期全球股市也普遍大跌，例如欧洲Stoxx600指数下跌23%，美国标普500和日经225指数均下跌20%，中国的沪深300指数下跌10%。1季度债市毫无疑问是最大的赢家，全球债市普遍大...