房地产行业研究:业绩持续承压,分化是主旋律

阅读 189 下载 3 格式 pdf 大小 2.46 MB 共18页2023-09-07 08:56:03发布于上海市
敬请参阅最后一页特别声明1业绩短期承压下行,房企间表现分化。2023年上半年:①样本房企营收总额17871亿元,同比+2.0%,其中央国企同比-0.6%,民企同比+6.1%;归母净利润-290亿元,同比由盈转亏,其中央国企同比-35.7%,跌幅收窄且仍盈利,民企同比多亏631亿元。行业进入调整后,央国企韧性更强,民企大幅亏损。②样本房企整体毛利率13.3%,同比-5.2ppt,其中央国企17.6%,同比-2.6ppt,呈筑底企稳态势;民企6.7%,同比-8.9ppt,仍在探底中。考虑到2021年下半年以后拿地的利润空间相对较高,该部分项目预计将于2024年起陆续进入报表结转,因此在此期间积极拿地的房企毛利率水平将逐步回升。③样本房企整体销管费率5.6%,同比-0.6ppt,其中央国企5.0%,同比-0.1ppt,民企6.5%,同比-1.4pct。受交付风险影响,购房...

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