建筑材料/行业深度分析报告/2023.05.16美国为鉴观往知来，防水龙头行而不辍投资评级:看好(维持)证券研究报告最近12月市场表现消费建材西学东渐系列（一）建筑材料沪深300核心观点上证指数❖西学东渐，行业掘金：我国防水行业经过多年发展已形成一超多强的竞争格14%局，我们通过海外经验研究，探讨国内防水行业未来发展路径以及龙头持续做6%大做强的原因。美国在地产周期更迭、防水行业演变、龙头发展逻辑等各方面-2%均经过长时间验证，对于我国防水行业未来发展趋势具备重要借鉴意义。-9%❖美国防水行业兴于产品，胜于渠道：美国防水首先由产品驱动，1960年代-17%-25%技术突破+行业规范落地，推动市场主流材料由沥青叠层屋面朝单层屋面高分子材料不断转变。其次由渠道驱动，城镇化末期存量需求崛起，翻新修缮占据...