机构行为分析手册：现券交易篇证券研究报告/固定收益专题报告2023年8月24日[分[TTaa析bbl师ele_：_TiI肖tnled雨]ustry]投资要点执业证书编号：S0740520110001本文使用中国外汇交易中心（CFETS）统计的现券市场二级交易的日度高频数据，从Email：xiaoyu@zts.com.cn期限、券种等多个维度研究各类型市场参与者在交易层面的微观特征，并构建反映机构乐观或谨慎情绪的高频指标，供投资者参考。谁在买债？2021年以来，主要的现券净买入者为基金、农村金融机构、理财、保险；净卖出者为股份行、城商行、证券、大行/政策行。大行、主要商业银行、券商之所以成为债券的净卖出方，是因为这些机构往往承担着债券在一级市场的承销及分销工作，债券经由此类机构流转至二级市场。主要净买入方分机构来看：1）基金：偏好中长...