固＃title＃定收证券研究报告负溢价下参与可以实现套利吗？益——可转债研究分析师：黄伟平S0190514080003＃createTime1＃2023年11月19日左大勇S0190516070005投资要点蔡琨S0190520080005常月S0190521050001＃强s势um转ma债ry＃的负溢价参与债⚫历史上，有一些负溢价的参与机会，未到转股期的转债更有可能负溢价，市但近年已经更少看到，近年不少转债的负溢价参与有损失的压力。从事件研分析结果来看，隔日转股收益率的均值仅达到0.55%，但这已经是唯一正究收益的统计。而参与收益的中位数，无论转股、还是持有转债，收益都显著为负。另外，当持有时间变长，转债收益率会相对更差。⚫负溢价参与的胜率并不高，需要判断正股后续行情的强势程度：1）转债在转股期内显著负溢价，说明转债持有人对于正股拉升的持续性有...