[Table_Main]证券研究报告策略年度报告策略年度报告2023年11月24日证券分析师等龙来吴开达资格编号：S01205210100012024年度策略邮箱：wukd＠tebon.com.cn林晨[投Tab资le_要Su点mm：ary]资格编号：S0120522040001邮箱：linchen＠tebon.com.cn导读：本篇为《德邦策略知行团队2024年度策略系列开篇》，对2024年进行系统肖峰展望，后续将配套专题篇刨析相应核心问题。资格编号：S0120522080003邮箱：xiaofeng＠tebon.com.cn核心矛盾从利润表到资产负债表。1）普林格周期货币-信用传导不畅，今年稳增长的宽松货币环境持续，央行年内已实施两轮降准、两轮降息，然而信用方面仍然偏研究助理紧，社融脉冲在27%左右，8月至10月新增社融均主要由政府债券拉动，社融信孙希民贷结构仍然较差，企业、居民的长期投资消费意...