海外策略证券研究报告2023.11.13全球市场2024年展望：避不开的周期刘刚，CFA分析员李赫民分析员李雨婕分析员SAC执证编号：S0080512030003SAC执证编号：S0080522070008SAC执证编号：S0080523030005SFCCERef：AVH867SFCCERef：BQG067SFCCERef：BRG962kevin.liu@cicc.com.cnhemin.li@cicc.com.cnyujie.li@cicc.com.cn2023年中美周期的实际走向与预期出现较大偏差，“问题”都出在两边信用周期更顽固的时滞和意外因素导致的路径偏离上。美国原本缓慢的信用收缩在财政“被迫”发力下再度扩张，解释了经济的韧性和“再加速”；中国“紧”财政和“弱”地产延后了信用宽松和增长修复的进展。有趣的是，当前市场又一次站在与去年底相似的处境上，都预期美国增长趋弱、加息暂缓、市场承压；预期中国增长改善，市场修复。那如...