01电力月谈证券研究报告——2023年11月期严家源/赵国利2023年11月26日请请务务必必阅阅读读最最后后一一页页免免责责声声明明0报告摘要◼2023年1-10月全国电力工业生产简况◼投资建议➢10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%，2021-2023年同期CAGR为6.0%；➢水电出力持续反弹确认3Q23业绩底，11月初，国家气候中心确认中等厄尔尼诺事件形成全国规上电厂发电量7044亿千瓦时，同比增长5.2%，两年CAGR为5.0%；发电设备平均利并将持续到24年，24年汛期来水预期偏丰；煤电容量电价政策落地，中、远期电价中枢获用小时280小时，同比减少4小时；新增装机容量2380万千瓦，比上年同期多投产1047万千得实质性抬升；当前新能源发展仍处于跑马圈地、规模增长优先阶段，PEG中的增速G持瓦。续保持高位，巨量新增装机将...