证券研究报告长宜为锚丘壑逢时，周期底位拥抱资源——金属行业2024年度投资策略姓名：李怡然（分析师）证书编号：S0790121050058邮箱：liyiran@kysec.cn时间：2023年11月核心观点1.贵金属：降息预期接棒，驱动新一轮金价上涨复盘1968年以来黄金牛市，金价对美联储货币政策政策的敏感度逐渐提高。其中，货币政策预期对金价的影响较为重要，2018-2019年，黄金在加息中上涨，主要原因在于市场受暂停加息及降息预期影响。短期来讲，巴以冲突引起的避险需求、原油价格的上涨、美国暂停加息预期有望刺激金价上涨，中期来讲，2024美国大选年、美债危机与美国经济衰退风险利好金价，中长期来讲，随着美国及全球主要大国开启降息周期，全球流动型的进一步增加，美国实际利率、美元指数有望下行，有望驱动新一轮金价上涨并抬...