主要消费产业行业研究2023年11月19日（维持评级）证券研究报告国金证券研究所分析师：龚轶之（执业S1130523050001）gongyizhi＠gjzq.com.cn社零逐步企稳，扩表意愿平淡投资建议基数效应影响，社零边际回升。10月社零同比增长7.6%，环比上月继续上升2.1pct，主要受到低基数影响。以2021年同期计算年化复合增速，10月单月为3.5%，环比上月下滑0.5pct，消费修复依然面临压力。结构上看，年初至今的“商品弱、服务强”格局延续，10月餐饮收入同比增长17.1%，延续双位数增长。1-10月服务消费累计同比增长19.0%，随着客流回补，预计后续服务消费也将回归常态化增长中枢。就业水平持平，扩表意愿平淡。10月居民失业率录得5.0%，环比继续持平，整体已处于相对稳定区间，收入下滑预期或有望缓解。由于地产市场依然面临...