证券研究报告2023年12月04日社服周观点超配本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑核心观点行业研究·行业周报教育板块深蹲起跳的背后逻辑：截至目前新东方、好未来、天立国际控股、社会服务学大教育股价分别自底部反弹超700%、400%、500%、200%。本轮教育板块深蹲起跳的背后逻辑可总结为“经营环境改善+模式转型效果凸显”：超配·维持评级1、经营环境（竞争格局/监管环境）改善证券分析师：曾光证券分析师：钟潇1）供给侧出清超9成，而需求依旧旺盛：据教育部数据，截至2022年2月，0755-821508090755-82132098原12.4万个义务教育阶段线下学科类校外培训机构压缩减为9728个/-92.1%。考虑到目前高中阶段学科培训牌照新批仍暂停、以及K9素养培训zengguang@guosen.com.cnzhongxiao@guosen.com.cn新进壁垒较高的特点，存量K1...