证券研究报告（优于大市，维持）《从供需结构、产业升级两维度看细分行业变化——医药2024年度策略》余文心（医药行业首席分析师）SAC号码：S0850513110052023年12月6日从产业升级和供需结构两维度看2024年医药投资机会本策略报告希望能从较长历史周期维度阐述2024年医药行业投资机会维度一：和全球竞争格局比较，该行业是否具备产业升级的机会？维度二：和自身发展阶段比较，该行业是否发生供需结构的变化？2017-2023年，中国医药行业最大主线机会来自于CXO、创新药、消费医疗三大行业。展望未来，我们认为机会来自于：1.创新药及疫苗：全球创新迭出，中国需求和供给侧改善明显，中国大型制药、疫苗公司将进一步体现全球及本土竞争优势1）从全球格局来看，头部制药企业排名跟随重磅药的诞生持续变动，中国创新药...