中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信｜证券研究报告｜分化周期下如何投资家电中泰家电2024年度投资策略2023.12.12分析师：姚玮S0740522080001投资摘要家电今年子行业内部行情分化显著。我们认为，背后折射出的问题是：长期逻辑兑现受阻，短期逻辑占据主导地位。消费升级等长期逻辑主导的渗透率提升、均价提升等在今年经济环境下兑现阶段性受阻；短期的产品周期、库存周期、治理改善周期等短逻辑兑现表现更优。长逻辑主导下股价通常是“一荣俱荣”，短逻辑则带来了更强的内部分化。展望24年，在宏观环境仍难以提前把握确定性的当下，我们仍然强调对短期逻辑加强重视。短逻辑代表的是，比起“惯性”，更关注“变化”。投资上除了对赛道属性、公司质地等中长期因子赋予权重外，我们也更应关注短期变化的力量。我们...