[Table_Page]投资策略专题报告2022年9月8日证券研究报告盈利框架：周期与脉动[Table_Title]——“授人以渔”策略方法论系列（七）报告摘要：[Table_Summary]业绩分析的作用：总量上，业绩分析是DDM三因素框架的变量之一，回答大势研判的核心问题：未来一段时间，能否赚业绩增长的钱？对于22年来说，“盈利拐点”对于大势研判也有指向意义，“市场底”大多[分Ta析ble师_A：uthor]戴康不晚于“盈利底”出现，盈利周期的位置可辅助判断未来景气预期。SAC执证号：S0260517120004ROE的分析脉络：ROE持续上行的行业代表了A股中长期的行业配SFCCENo.BOA313置思路。ROE的杜邦三因子：周转率、利润率、杠杆率，随着中国经021-38003560济变迁，A股ROE的核心驱动力会随之发生改变。消费品更看重利润daikang@gf.com.cn率，...