证券研究报告2023金属年鉴-黄金篇行业评级：看好2023年12月21日分析师施毅邮箱shiyi@stocke.com.cn电话18621369158证书编号S1230522100002核心结论1、两百年金价复盘•金本位主导时期，停兑铸币是金价偏移的重要因素•黄金第1轮大牛市（1970~1980）：始于布雷顿森林体系的崩溃，终于里根改革和沃尔克货币政策95%•黄金第2轮大牛市（2000~2012）：始于互联网泡沫危机，受次贷危机催化，终于世界经济回暖•2018年以来：第3轮黄金大牛市可能正在上演•2023年金价：预期主导、冲突催化、ETF拖累；年末美联储在降息问题上终添松加口标。题2、黄金成本曲线：十分陡峭•末端产能的全维持成本超5000美元/盎司，有望为金价提供夯实的中枢3、黄金供需平衡表•黄金供给即需求，因此供需平衡表一般都是平衡的•央行购金骤升，...