“宏观基本面”系列加快专项债发行下，地方债供给压力或阶段性上升，会否成为流动性拐点的“信号”？本文梳理，敬请关注。一问：政府债券发行进度及节奏？发行节奏偏慢，地方债进度6成左右、国债仅2成年初以来，地方债新券发行节奏相对较慢、前7月融资占全年新增额度6成左右。截至7月底，地方债新券累计发行2.8万亿元左右、占全年新增额度的62%左右，低于近4年同期均值的70%。结合部分省市公布的年中预算调整方案中公布的2023年地方债新增限额可以看出，浙江、天津、山西等省市发行进度不足40%。与地方债相似，国债融资进度也相对偏慢、前7月净融资占全年新增额度比重仅2成左右。2023年前7月，国债发行5.1万亿元、同比增长12%左右，到期4.4万亿元、同比增长超25%；到期拖累下，国债净融资也明显偏慢，前7月累计融...