中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信｜证券研究报告｜国防军工2024年度策略报告——把握军工长期投资价值，重视新域新质装备发展2023.12.25分析师：陈鼎如分析师：马梦泽执业证书编号：S0740521080001执业证书编号：S0740523060003Email：chendr01@zts.com.cnEmail：mamz@zts.com.cn1复盘与展望：经历高速扩张和调整，行业高质量发展可期◆复盘：核心矛盾由供给侧向需求侧转移，产业周期由高速扩张期向平稳期过渡➢产能矛盾突出下的扩张期（2020-2021）：1）需求端：订单预期-落地，需求快速扩张；2）供给端：产能矛盾突出，军机和导弹相关产业链大幅扩充产能；3）定价端：采购和配套各环节价格容忍度较高；4）盈利端：基本面成为主要抓手，扩产周期和交付周期短的环节率先兑现业绩，产品结构优化盈利能力提升。...