行业报告行业专题研究环保证券研究报告2023年12月28日哪些板块具备抗周期超额收益？投资评级——天风公用环保十二月可转债报告行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市本月观点——看好水电、核电、水务运营板块的抗周期收益作者水电板块：在市场情绪偏弱情况下，水电类资产可以表现出相对稳健的抗跌属性，各区间超额收益均跑赢大盘10-30pct；并且，这种超额收益郭丽丽分析师或许不会在大盘开始修复后迅速失去，在18-19&21-22年，大盘回暖后，水电的修复斜率甚至好于大盘，我们持续看好水电逆周期情况下的超额SAC执业证书编号：S1110520030001收益。火电板块：火电行情受煤价、电价影响较大。复盘历史，08-09、15-17guolili@tfzq.com年，火电指数未表现出显著的抗跌效应，其中16年跑输大盘主要来自煤炭供给侧...