证券研究报告固定收益国债期货入门分析框架分析师：黄伟平（S0190514080003）、左大勇（S0190516070005）、徐琳（S0190521010003）报告日期：2023年8月14日投资要点KEYPOINTS•国债期货是基于国债这一基础资产的债券衍生品，其创设的初衷是为了管理利率风险。•2013年TF合约上市以来，我国国债期货市场不断发展完善。当前国债期货合约已覆盖2年、5年、10年、30年期限，基本形成较为完善的国债期货利率曲线。•国债期货通过实物交割机制与现券市场形成紧密的关系。•国债期货与现券的区别：1）和现券相比，期货的波动相对较大，容易超涨超跌。2）投资者持有国债期货没有票息收入。3）国债期货方便做空，自带杠杆，交易所市场交易效率较高，策略空间较现券丰富。•国债期货的基本要素：转换因子，基差，IRR，CTD券等...