行业报告行业专题研究煤炭开采投资评级证券研究报告行业评级2024年01月20日煤电一体化专题：估值改善和ROIC如何平衡？上次评级强于大市(维持评级)强于大市煤电一体化背景：煤炭企业2021年以来利润和现金流超出预期，而电力作者企业亏损面较大。当前煤电亏损，煤电资产估值相对较低，且可以降低公司对煤价的风险暴露，所以我们认为煤炭企业亦有进军煤电的积极性。中张樨樨分析师国神华、中煤集团以及新集能源，陕西能源、苏能股份、电投能源等都在开展煤电一体化布局。SAC执业证书编号：S1110517120003对煤企影响：zhangxixi@tfzq.com正面因素：1）减少风险补偿。因为产业链一体化降低煤价波动风险，那么行业走势图估值模型中投资者可能需要的风险补偿会有所下降。2）拉长资产久期。资产久期与能源品种有关，因碳中...