本周(0115-0119)上证综指下跌1.43%，深证A指下跌3.37%，通信上涨0.43%。通信板块涨幅前五为广脉科技、云里物里、剑桥科技、恒信东方、新易盛；跌幅前五为ST鹏博士、ST信通、蜂助手、长盈通、美利信。运营商业务持续放量，基本面呈现趋势性好转。主设备商收入增速放缓，盈利能力显著改善。光模块龙头业绩逐季改善趋势确定，高速率产品在海外CSP厂商出货量逐季增加，Q4营收有望延续Q3边际向好趋势。随着高毛利的800G产品占比增加以及前期研发费用摊薄，盈利水平有望维持高增。物联网行业库存出清，需求处底部向上拐点。运营商高股息投资价值凸显，5G-A、卫星通信落地加速。运营商通过构建“云+数据”的能力，实现商业模式从“管道+流量”向“连接+算力+能力”的转型，3Q23天翼云、移动云份额11.8%、8.3%，位列前五。...