当下红利低波策略的配置价值由于红利类股票类似于短久期的固收类产品，与成长属性截然相反。根据固收投资领域期限利差和长短久期债券的关系，我们类比到股票投资领域，可以判断：在期限利差上行时，重仓配置红利类股票。期限利差下行时，重仓配置成长类股票。中美两国市场的国债期限利差与红利指数的相对净值有着明显的相关性。当下，我国国债期限利差又来到了历史上较低的水平，不过本次期限利差收窄主要是长端利率下行导致的，短端利率在央行的货币政策操控下维持平稳，而长端利率受到经济基本面预期的影响持续下行。随着货币政策逐渐发力，降准降息预计能够有效为市场带来更加宽松的流动性环境，期限利差有进一步陡峭的可能性。若随着未来经济逐步回暖复苏，长端利率开始上行，则期限利差有望进一步加大。因此...