证券研究报告金融工程2024年02月26日DMA策略带来的小微盘股风险释放及前景展望李杨(证券分析师)S0350522070001liy19@ghzq.com.cn核心提要uDMA中性策略的交易本质是对小市值的敞口暴露与波动率空头DMA指私募管理人通过自身的交易终端，直接连接到交易所进行下单的一种交易模式，通过和券商收益互换，形成对冲加杠杆的交易模式。为中性策略资金提供了多空交易的通道。2023年12月前，增量资金涌入冲高小市值的Beta，小市值的溢价给DMA策略带来更高的获利空间.同时，DMA交易本质为看空波动率，也能获取不错的额外收益。市值敞口和空波动带来双重稳定的风险收益结构。u高夏普低风险的损益结构错配“固收+”投资需求2023年12月起，DMA新规限制量化DMA业务新增和场外个股融券，使得小市值资产流动性受损、市值收益倒挂，D...