长坡厚雪，国产崛起——中国宠物食品行业研究框架证券分析师：盛瀚A0230522080006赵金厚A0230511040007研究支持：胡静航A02301220900032024.03.27投资案件中国宠物食品行业：市场规模位居全球第三，2023年达533亿元，近十年CAGR22%，全球第一。从产业链视角看，宠物食品上游原料价格波动大，鸡肉、谷物等直接材料成本占比超50%；中游参与者众多、集中度低，2022年中国宠物食品品牌CR10为24.0%，相比美国（47.4%）、日本（50.4%）仍有较大差距；下游电商渠道占比高，2023年电商渠道销售额占比达65.9%。中国宠物食品行业集中度提升，头部品牌地位趋于稳固。2022年中国宠物食品品牌、公司CR10分别为24.0%和29.8%，集中度明显低于海外成熟市场。2019年以来中国宠物食品行业品牌集中度由21.4%上升至24%，同时头部品...