证券研究报告2024年04月11日银行理财“存款化”:成因、影响与破局——机构立体博弈系列之一非银金融行业专题证券分析师：孔祥联系人：王京灵021-603754520755-22941150wangjingling@guosen.com.cnkongxiang@guosen.com.cnS0980523060004请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点摘要•随着资管新规推进，资金池运作渐行渐远，非标资产供给持续收缩，全面拥抱净值化与标准资产，金融机构配置行为对权益、债券等各类资产的定价发挥的重要愈发显著。思考机构行为视角多元，资产轮动、监管导向、产品需求、负债结构等无一不影响机构配置选择，同时阶段性发挥差异化的边际定价作用，银行金融市场部、理财子、保险资管、公募基金乃至外资机构均阶段性对资产价格发挥边际定价作用。“操千曲而后晓声，观千剑...