2024年第一季度宏观政策报告执笔人：张斌、朱鹤、盛中明宏观：需求不足仍是当前主要挑战◼运行环境：全球制造业景气程度回升，通胀压力犹存。国内广义财政支出增速小幅回升但仍低于当期名义GDP增速，社融增速保持低位。◼运行特点：工业生产回升、出口回升和消费倾向回升三个亮点。名义GDP增速低于去年，经济增长获得感有待提升。房地产投资、公共设施管理服务相关基础设施投资进一步拖累全社会支出扩张和收入增长。◼未来风险：收入和支出增长负反馈、房企暴雷、地方政府化债压力过大拖累支出、贸易摩擦增加。◼应对措施：广义财政完成预算支出、降低政策利率扩大PSL、救房企、把握好化债节奏。专题：债务增长与债务风险的平衡◼过去20年政府（包括城投）、非城投企业和居民新增债务在全部新增债务中的占比大概是...