固[Ta收ble专_H题ead报er]告2024年4月30日[T以able史_Titl为e]鉴，从日本经验看我国利率中枢下移路径--固收利率专题核心观点：分析师⚫我国长期利率中枢下移的影响因素[刘Ta雅b坤le_Authors]1）GDP增速是长期利率中枢的锚，在GDP增速中枢下台阶的过程中，长期利率10年期国：17887940037债收益率自2014年也跟随开启明显的中枢下移。：liuyakun_yj@chinastock.com.cn2）经济增速背后的分项指标：通胀、人口、实体部门债务都是反映经济水平、影响利率中分析师登记编码：S0130523100001枢下行的更深层因素。CPI增速与10年期国债收益率走势呈正相关关系；人口老龄化程度加深，利率水平向下；实体部门杠杆率与经济增速大体呈反向关系，从而与长期利率负相关。⚫对应宏观指标下的海外经验：日本自1990年利率中枢快速...