证券研究报告2024年03月26日湘财证券研究所行业研究证券行业深度美国投顾行业发展历程及业务模式梳理相关研究：核心要点：1.《证券行业事件点评：提高上市公司质量，优化行业竞争格局》❑发展历程：财富管理需求增长叠加佣金下行，投顾业务向买方模式转型2024.3.181970年以来，美国开启利率市场化、佣金自由化，折扣券商模式盛行，行行业评级：增持业佣金收入下降，传统金融机构发力财富管理业务，但销售金融产品仍是早期的投顾业务模式。然而，免佣基金的出现打破了赚取基金销售费用为近十二个月行业表现主的卖方投顾模式，倒逼代销机构向买方投顾转型。从需求端看，养老金资产尤其是DC计划和IRA持有人通过共同基金入市，缺乏专业知识的居20%民更倾向于咨询投资顾问，进一步拉动投顾需求增长。2000年以来，混业经...