Xml[Table_Page]宏观经济研究报告2024年4月7日证券研究报告广发宏观[Table_Title]股市“资产荒”的量化体系与择时落地分析[T师ab：l郭磊分析师：陈礼清e_Author]SAC执证号：S0260516070002SAC执证号：S0260523080003SFCCE.no:BNY419021-38003572021-38003809guolei@gf.com.cnchenliqing@gf.com.cn请注意，陈礼清并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]报告摘要：⚫若简单观察权益的传统赔率指标，比如市盈率的分位数或是股债性价比（10年期国债利率-股息率或10年期国债利率-市盈率倒数），会发现本轮权益资产赔率早在23年上半年就提示极具性价比状态，而事后来看却并不具备择时意义。如何理解本轮A股赔率信号的“失灵”？在前期报告《股债性价比的宏观改进》中...