[Table_Page]投资策略专题报告2024年5月30日证券研究报告大变局[Table_Title]7：寻找下一个时代的核心[分Ta析ble师_A：uthor]刘晨明资产SAC执证号：S0260524020001——策略框架迭代系列报告（七）18630821520报告摘要：[Table_Summary]分析师：liuchenming@gf.com.cn郑恺⚫当我们在聊ROE稳定性的时候，我们在聊什么？（1）市场如何定价ROE稳定性？市场并非简单的给予ROE稳定类SAC执证号：S0260515090004资产更高的定价。盈利能力强且稳定的资产，估值高；盈利能力弱，不管稳定不稳定，估值都低；盈利能力中等，高波动反而估值高。SFCCENo.BUU989（2）ROE稳定性来自哪？ROE稳定性来自盈利的可持续增长（做大分子）与加大分红比例（降低分母）；当前分子端弹性有限，增量来自021-38003559出海等方向，分母端则依赖供...