证券研究报告2024年05月27日宏观经济专题研究周期系列之一：康波—穿越迷雾的灯塔核心观点经济研究·宏观专题康波原理：风起青萍，浪成微澜。（1）从微观层面来看，创新作为康波证券分析师：邵兴宇证券分析师：董德志启动的原点，技术创新的扩散过程决定了康波的波动。新技术的带动作用体现为增量。一轮康波所依赖的新技术未必完全是新出现的，一轮康010-88005483021-60933158波所依赖的主导技术可能在本轮康波前已经存在。增量下行后往往对应了康波从顶点走向衰退。（2）在宏观层面来看，对应全要素生产率的shaoxingyu@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cn上升往往需要一个释放过程。新基础创新的出现改变要素结合形式，并引发企业组织形式和宏观制度变迁，同时每一轮技术扩散过程也伴随着S0980523070001S09805131...